★ 數據速遞

　　非農就業人數：美國12月新增非農就業人數為25.6萬人，前值為21.2萬人。

　　失業率：美國12月失業率為4.1%，前值為4.2%。

　　勞動力參與率：美國12月勞動力參與率為62.5%，前值為62.5%。

　　薪資增速：美國12月平均時薪環比增速為0.28%，前值為0.37%。

　　★ 核心要點

　　數據總體：美國12月新增非農就業人數增至25.6萬人明顯超市場預期，失業率也有所下降。勞動力參與率與前值持平，薪資環比增速則有所回落。

　　分項表現：教育與保健服務業、休閑和酒店業以及政府部門仍是新增非農就業的主要拉動項。且或受年末節日提振居民購物需求影響，零售業新增就業人數由負轉正，運輸倉儲業就業人數也有所增加。

　　綜合分析：美國就業市場在2024年10月受颶風沖擊之后，于11、12兩月持續回暖，其中12月新增非農就業人數回升至25.6萬人大超預期，為2024年4月以來的最高水平，失業率也由4.23%的年內高點回落至4.09%。這一方面可能是因為年末節日背景下居民購物需求旺盛，帶動零售業就業增長超季節性；另一方面則可能是因為近期美國流感患者數明顯提升，使得教育與保健服務業新增就業維持高位。在勞動力參與率持平前值以及平均工作時長不變的背景下，平均時薪環比增速邊際回落，薪資通脹壓力也有所緩解。由于特朗普待出臺政策將可能給美國通脹帶來較大不確定性，美聯儲已于12月議息會議轉向謹慎并計劃放緩降息步伐，而本次非農數據顯示美國就業市場表現仍然較強，這或將增添美聯儲放緩降息的底氣，以待特朗普在其上臺后進一步明確其政策。

　　（轉自：中信證券固定收益部）