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　　對(duì)ST摩登（維權(quán)）來(lái)說(shuō)，銳洋控股雖帶來(lái)了1.2億元資金，但剩余占款能否順利解決，仍存在很大不確定性。

　　距離資金占用整改最后時(shí)限不足兩個(gè)月，退市危機(jī)緊要關(guān)頭，ST摩登（002656.SZ）覓得了新“金主”。

　　ST摩登1月9日披露，該公司合計(jì)持股10%以上的兩家股東，即廣州普慧源貿(mào)易有限公司（下稱“普慧源”）、嘉遠(yuǎn)新能源投資（廣州）合伙企業(yè)（下稱“嘉遠(yuǎn)新能”）100%、98%的出資額，已被其上層股東轉(zhuǎn)讓給了銳洋控股集團(tuán)有限公司（下稱“銳洋控股”）。轉(zhuǎn)讓完成后，銳洋集團(tuán)成為公司第一大股東。

　　銳洋控股成為第一大股東，為ST摩登化解久拖不決的原大股東資金占用，帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。銳洋控股及相關(guān)方，已就代償該公司總額2.2億元的前大股東資金占用簽訂協(xié)議，且公司已收到1.22億元代償款。

　　ST摩登資金被占用，已有六年多時(shí)間。2024年5月，監(jiān)管發(fā)出整改決定，責(zé)令該公司及前大股東，收到?jīng)Q定書之日起六個(gè)月內(nèi)收回資金。但在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，該公司僅收回了2000萬(wàn)元，股票也在2024年11月11日停牌。由于停牌期內(nèi)仍未完成整改，該公司股票將從14日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，清收欠款的時(shí)間，也僅剩最后兩個(gè)月。銳洋控股能否在最后關(guān)頭代償剩余占款，將成為決定ST摩登命運(yùn)的關(guān)鍵因素。

　　自從收到監(jiān)管責(zé)令整改決定后，ST摩登已在半年的時(shí)間內(nèi)，通過(guò)普慧源股權(quán)轉(zhuǎn)讓，四次變更大股東。但蹊蹺的是，大股東四次變動(dòng)的過(guò)程中，買方支付的普慧源股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，都只有46萬(wàn)元。而普慧源持有的ST摩登股份，市值約達(dá)8500萬(wàn)元，初始成本更是接近1.2億元。買方是否需要就此支付對(duì)價(jià)，相關(guān)各方均未提及，ST摩登的公告更未披露。

　　盡管銳洋控股已經(jīng)代償大半資金，但剩余占款能否全部收回，依舊面臨不確定性。此后兩個(gè)月，若仍未完成清收，該公司將面臨退市。即便代償全部占款，如何讓ST摩登走出連年虧損的困境，也是銳洋控股需要面臨的棘手問(wèn)題。

　　半年四換大股東，新接盤方現(xiàn)身

　　ST摩登1月9日披露， 銳洋控股已與廣州匯琪曉程商貿(mào)有限公司（下稱“匯琪曉程”）簽訂協(xié)議，從后者手中分別受讓普慧源、嘉遠(yuǎn)新能100%、98%出資份額。

　　此次交易前，普慧源持有嘉遠(yuǎn)新能2%出資份額。通過(guò)此次交易，普慧源、嘉遠(yuǎn)新能均將成為銳洋控股全資直接、間接子公司。

　　普慧源、嘉遠(yuǎn)新能均為ST摩登股東，目前持股數(shù)量分別為6380萬(wàn)、794萬(wàn)股，持股比例為8.96%、 1.11%。受讓后，銳洋集團(tuán)將通過(guò)這兩家企業(yè)，間接持有上市公司約10.07%的股權(quán)。

　　另外，接手普慧源、嘉遠(yuǎn)新能股權(quán)前，銳洋控股進(jìn)行了協(xié)議安排，通過(guò)“張潤(rùn)琪”擁有ST摩登2560萬(wàn)股、占比3.59 %的股份表決權(quán)。由此，系列交易完成后，銳洋集團(tuán)將以9735萬(wàn)股的持股數(shù)量、13.66%的持股比例，成為ST摩登新的第一大股東。

　　在最新公告中，ST摩登沒(méi)有披露“張潤(rùn)琪”的身份、所持股份來(lái)源及持股時(shí)間，亦未提及他與銳洋集團(tuán)的協(xié)議內(nèi)容等具體信息。

　　而這已經(jīng)不是ST摩登最近第一次變更大股東。在最近半年左右的時(shí)間里，伴隨著普慧源股東變動(dòng)，該公司大股東已經(jīng)出現(xiàn)了四次更迭。

　　匯琪曉程此次轉(zhuǎn)讓的普慧源股權(quán)，也是早前受讓而來(lái)。2024 年6月底，鄭閎升從羅筱威手中，受讓了普慧源72%股權(quán)，成為ST摩登間接持股8.9%的股東。4個(gè)月后，因申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行而持有6713萬(wàn)股的恒泰證券，被動(dòng)成為持股9.42%的第一大股東。

　　不久后的2024年11月12日，鄭閎升、羅筱威又將普慧源的全部股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給了匯琪曉程。當(dāng)時(shí)，普慧源及其持股98%的嘉遠(yuǎn)新能，間接持有ST摩登8.9%、1.11%股份。加上自身直接持股，匯琪曉程實(shí)際控制人彭政合計(jì)在上市公司持股11.89%，為第一大股東，持股數(shù)量約8474萬(wàn)股。

　　彭政當(dāng)時(shí)在權(quán)益變動(dòng)書中稱，受讓股權(quán)是因?yàn)榭春瞄L(zhǎng)期投資價(jià)值，將優(yōu)化管理及資源配置，提升該公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，為全體股東帶來(lái)良好回報(bào)。然而，還不到兩個(gè)月，他就經(jīng)由轉(zhuǎn)讓普慧源、嘉遠(yuǎn)新能股權(quán)，從ST摩登轉(zhuǎn)身離去。

　　就在上市公司公告銳洋控股受讓股權(quán)前兩天，普慧源、嘉遠(yuǎn)新能已同步完成了工商登記信息變更。可查信息顯示，1月7日，兩家企業(yè)的控股股東、執(zhí)行合伙人，已同時(shí)變更為銳洋集團(tuán)。

　　退市危機(jī)壓頂，寄望新 “金主”

　　大股東在短時(shí)間內(nèi)頻繁變更的深層次原因，是ST摩登原大股東資金占用問(wèn)題已經(jīng)將公司推向了退市邊緣。

　　公告顯示，就在1月11日，獨(dú)董還發(fā)出督促函，催請(qǐng)?jiān)摴景磿r(shí)清收全部占用資金，盡快消除不利影響，并要求管理層對(duì)資金償還計(jì)劃進(jìn)行有效監(jiān)督，并及時(shí)公告最新進(jìn)展。

　　ST摩登的資金占用危機(jī)，至今已有六年多時(shí)間。

　　2019年9月至翌年8月，該公司原控股股東廣州瑞豐集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞豐集團(tuán)”）陷入債務(wù)危機(jī)。公司隨后自查發(fā)現(xiàn)，在未經(jīng)決策程序和授權(quán)的情況下，瑞豐集團(tuán)利用收取預(yù)付款、投資款、應(yīng)收款等名義，大量占用上市公司資金。截至2020年5月底，累計(jì)占用余額達(dá)2.46億元。2022年初，ST摩登及當(dāng)時(shí)的實(shí)際控制人林永飛和兩名高管，被監(jiān)管處以罰款并警告。

　　盡管多次承諾積極解決資金占用，但深陷債務(wù)危機(jī)的瑞豐集團(tuán)，已經(jīng)無(wú)力還款，且在2023年9月被法院裁定破產(chǎn)，ST摩登因此一直未能收回被占用的資金。

　　久拖未決之下，2024 年 5 月 10 日，廣東證監(jiān)局發(fā)出責(zé)令改正決定，要求瑞豐集團(tuán)在收到?jīng)Q定書之日起六個(gè)月內(nèi)，向ST摩登歸還占用的2.41億元資金。

　　眼看整改期限已滿，占款回收無(wú)著，2024年11月借助受讓普慧源股權(quán)成為第一大股東的彭政，成了ST摩登化解危機(jī)的希望所在。

　　當(dāng)時(shí)，普慧源、匯琪曉程與ST摩登簽署協(xié)議，約定由普慧源分兩筆向ST摩登代償瑞豐集團(tuán)占用的2.42資金，其中第一筆2000萬(wàn)元已經(jīng)支付到位，剩余部分仍需另行協(xié)商。然而，直到2024年最后一天，剩余的2.2億元仍然沒(méi)有到位。

　　對(duì)ST摩登來(lái)說(shuō)，時(shí)間已經(jīng)非常緊迫。按現(xiàn)有規(guī)定，若未能在六個(gè)月內(nèi)完成清收，該公司將被停牌兩個(gè)月，期間若仍未完成整改，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。此后兩個(gè)月內(nèi)，如仍未完成整改，則將終止上市。

　　由于未期限內(nèi)完成資金占用整改，該公司股票在13 日繼續(xù)停牌一天后，從14日開始實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱也變更為*ST摩登。也就是說(shuō)，該公司免于退市的時(shí)間，只剩下最后兩個(gè)月。

　　在這種情況下，銳洋集團(tuán)登場(chǎng)了。根據(jù)ST摩登1月9日披露，普慧源、銳洋控股已與公司，就上述剩余款項(xiàng)簽訂協(xié)議，且指定賬號(hào)已收到1.22億元。

　　46萬(wàn)獲得市值9600萬(wàn)股份之謎

　　一邊受讓普慧源股權(quán)，一邊在二級(jí)市場(chǎng)增持，銳洋集團(tuán)成為ST摩登第一大股東的手法，與彭政如出一轍。

　　2024年三季報(bào)顯示，“張潤(rùn)琪”并未在ST摩登前十大、前十大流通股東名單中出現(xiàn)。而該股在2024年11月11日就已停牌。也就是說(shuō)，在2024年9月30日到11月10日的一個(gè)多月時(shí)間里，“張潤(rùn)琪”便吸籌2560萬(wàn)股。

　　彭政當(dāng)時(shí)也采取了同樣做法。根據(jù)第三方信息，匯琪曉程成立于2024年10月25日。但成立后不到一個(gè)月，該公司就在11月14日收購(gòu)了嘉遠(yuǎn)新能98%股權(quán)。此時(shí)，距離該公司受讓普慧源股權(quán)只有兩天。

　　同時(shí)，彭政還直接在二級(jí)市場(chǎng)增持ST摩登。截至去年9月底，彭政持有ST摩登1509萬(wàn)股，持股比例2.12%，其中1004萬(wàn)股為限售股。到匯琪曉程受讓普慧源股權(quán)時(shí)，彭政直接持股又降至1299萬(wàn)股。

　　無(wú)論是早前現(xiàn)身的鄭閎升、彭政，還是最新登場(chǎng)的銳洋控股，獲取普慧源股權(quán)時(shí)支付的對(duì)價(jià)，都沒(méi)有提及是否包含該公司當(dāng)初持有ST摩登股份的成本。

　　披露信息顯示，匯琪曉程將普慧源100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給銳洋控股的價(jià)格為46萬(wàn)元。普慧源的注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，實(shí)繳金額為46萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓完成后，普慧源的剩余實(shí)繳出資，將由銳洋控股承擔(dān)。也就是說(shuō)，剔除代償款后，銳洋控股此番交易，所付代價(jià)只是普慧源的實(shí)繳資本，并未就普慧源持有的ST摩登股份，支付相應(yīng)成本。

　　鄭閎升、彭政取得普慧源股權(quán)時(shí)，也存在類似情況。

　　根據(jù)披露，去年6月底，羅筱威將普慧源72%的股權(quán)，作價(jià)72萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給鄭閎升。當(dāng)時(shí)，普慧源實(shí)繳資金即為46萬(wàn)元。雙方約定，轉(zhuǎn)讓后將按比例增資至1000萬(wàn)元。

　　實(shí)際上，雙方后來(lái)并未增資，并在2024年11月，將普慧源全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了彭政控制的匯琪曉程。其中，鄭閎升的轉(zhuǎn)讓價(jià)為0元，羅筱威的轉(zhuǎn)讓價(jià)為46萬(wàn)元。銳洋控股此次受讓，價(jià)格依舊維持在46萬(wàn)元。

　　不僅如此，是否需就嘉遠(yuǎn)新能持有的ST摩登股份支付對(duì)應(yīng)成本，買賣雙方也未提及。

　　這樣的交易價(jià)格，與普慧源獲取這些股份的成本，明顯不成比例。

　　當(dāng)初，為了取得這9.15%的股份，普慧源動(dòng)用的資金超過(guò)億元。2020年5月，ST摩登原實(shí)際控制人林永飛、股東翁武強(qiáng)持有的6518萬(wàn)股，被長(zhǎng)沙中院司法拍賣。普慧源作為競(jìng)買人，出資約1.16億元，獲得了這些股份，成為持股9.15%的第二大股東。此后，隨著瑞豐集團(tuán)持股陸續(xù)被拍賣，普慧源被動(dòng)成為第一大股東。

　　最近兩年，ST摩登股價(jià)持續(xù)下跌，但按停牌前1.32元/股的價(jià)格計(jì)算，普慧源持有的該公司股份，市值仍接近8500萬(wàn)元。如果加上嘉遠(yuǎn)新能持有的794萬(wàn)股，銳洋控股此次獲得的ST摩登股份，靜態(tài)市值約達(dá)9600萬(wàn)元。

　　而買方是否需要支付普慧源持有上市公司股份的成本、以何種方式支付，是否存在其他特殊安排、以及后續(xù)計(jì)劃等，雙方均未在協(xié)議中提及。在ST摩登相應(yīng)的三次公告中，亦未披露相關(guān)信息。

　　銳洋控股入局，危機(jī)依舊難解

　　根據(jù)官網(wǎng)信息，銳洋控股成立于2006年，總部位于遼寧省沈陽(yáng)市，原名為沈陽(yáng)塑力電纜有限公司，主營(yíng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)涉及電線電纜、電力設(shè)備、電力安裝等。該注冊(cè)地為遼寧沈陽(yáng)， 注冊(cè)資本3.6億元，股東為王立平（金麒麟分析師）、李玉娜兩名自然人。年產(chǎn)值超過(guò)25億元，擁有在崗職工800余人，其中中高級(jí)專業(yè)人員100余人。

　　該公司還介紹稱，已與五大電力集團(tuán)和中廣核、中國(guó)三峽、華潤(rùn)電力、國(guó)投電力、內(nèi)蒙古電力集團(tuán)展開了深度合作，央企訂單占60%以上。2020年至2022年先后獲評(píng)“國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)”、 “省級(jí)專精特新小巨人企業(yè)”、 “中國(guó)線纜百?gòu)?qiáng)企業(yè)”等稱號(hào)。

　　拿下ST摩登第一大股東前，銳洋控股已有意沖擊上市。網(wǎng)站信息顯示，2021年11月底，該公司董事長(zhǎng)王立平接待了長(zhǎng)城證券投資事業(yè)部一行，初步擬定了上市公司主體，并制定未來(lái)三年向證券（原文如此）會(huì)申報(bào)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的盡調(diào)計(jì)劃，并稱“上市是集團(tuán)做出的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略舉措”。2023年4月，銳洋控股與多家企業(yè)一起，在沈撫示范區(qū)管委會(huì)進(jìn)行了新項(xiàng)目簽約儀式，而此次“新項(xiàng)目是銳洋集團(tuán)在上市報(bào)告期的又一主動(dòng)作為”。

　　不過(guò)，銳洋控股上市之事此后沒(méi)有公開進(jìn)展信息，目前的經(jīng)營(yíng)狀況外界也不得而知。

　　對(duì)ST摩登來(lái)說(shuō)，銳洋控股雖帶來(lái)了1.2億元資金，但剩余占款能否順利解決，仍存在很大不確定性。

　　公司1月9日公告稱，銳洋控股能否代償剩余款項(xiàng)，有賴其自身應(yīng)收賬款回收及資金籌措情況。該公司能否代瑞豐集團(tuán)償還全部占款，仍有重大不確定性，預(yù)計(jì)難以在1 月10日前代償全部占款，無(wú)法滿足監(jiān)管整改要求。

　　這也表明，在僅剩的最后兩個(gè)月里，若銳洋控股無(wú)法代償剩余1億元占款，將會(huì)導(dǎo)致整改最終無(wú)法完成，ST摩登將大概率面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了資金占用，ST摩登的經(jīng)營(yíng)，也面臨棘手問(wèn)題。即便在限期間內(nèi)代償了剩余占款，銳洋控股能否化解ST摩登的經(jīng)營(yíng)困境，也是未知數(shù)。

　　最近五年多，ST摩登陷入持續(xù)虧損。年報(bào)顯示，2019年至2023年，該公司扣非凈利潤(rùn)分別虧損約12億、2.38億、1.25億、1.4億、1.1億元，累計(jì)虧損金額達(dá)到18.1億元以上。去年前三季度，該公司扣非凈利潤(rùn)再度虧損1306萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入也不到1.6億元。

　　該公司1月9日公告稱，擬聘任廣東司農(nóng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為2024年度審計(jì)機(jī)構(gòu)。此前，該公司年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所，已對(duì)其2022年、2023年出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，2021年年報(bào)則被中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見(jiàn)。

　　ST摩登內(nèi)部主要財(cái)務(wù)、審計(jì)人員，也在近期離職。根據(jù)披露，該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、內(nèi)審部門負(fù)責(zé)人，已在1月4日、7日先后辭職。