來源：@21世紀商業評論微博

記者丨覃毅? 編輯丨鄢子為

梅州老板張學政，動作頻頻。

1月15日，其實控的聞泰科技（維權）召開股東大會，選出5位董事，其中4人得以連任，張本人仍為董事長，人員整體保持穩定。

16天前，以張為首的董事會剛作出一個重大決定，準備賣掉起家的代工生意。

張學政打算，將9家子公司股權和經營資產，轉讓給立訊有限或其指定方，標的公司主要從事代工業務。

交易完成后，這家辦公地址位于嘉興的公司，將專注半導體業務。

聞泰方面告訴《21CBR》記者，自2021年收購安世半導體后，這塊業務的收入已從10多億美元提升到20多億美元。

“出售有利于公司集中資源專注半導體業務，優化資源配置，增強盈利能力。”管理層解釋。

張學政團隊意在集中精力，在此領域大展拳腳。

出售資產

張學政團隊打包出售的，是做代工業務的9家企業。

這里面，收入規模最大的，是Wingtech Group，2024年1~9月入賬636.6億元，凈利潤為1.6億元。

排第二的，為聞泰（深圳），同期收入為176.8億元，利潤900萬元。

規模最小的昆明聞耀，資產僅1800萬元，同期無收入。

據《21CBR》記者統計，9家公司1至9月的營收，合計達858億元，據此推算，全年生意體量高達千億，其總資產則在280億元左右。

“這些公司擁有優質客戶資源、研發底蘊和卓越制造能力。”管理層稱贊道。

張學政擬將標的公司的100%股權，一股腦兒全部售出，未留“余地”。

員工安置方面，聞泰稱，本次交易不涉及子公司員工的勞動合同變更，根據“人隨資產走”的原則，由雙方在協議中約定人員范圍。

其交易方，來頭不小。

立訊有限，是上市公司立訊精密的控股股東，由“代工女王”王來春及其兄王來勝，分別持有50%股份。

立訊精密是蘋果代工廠，其消費電子業務2023年一整年的收入超1900億元。

“希望與立訊實現強強聯合。”

管理層評價稱，在消費電子領域，立訊有限的實力強、資信狀況良好，具備較強的履約能力及付款能力，可以為標的公司爭取廣闊的發展平臺。

關于出售原因，管理層指出，公司有著深遠的考量，“基于地緣政治環境變化”，調整戰略。

若本次資產出售順利達成，這家辦公地址在浙江嘉興的公司，將回籠一批資金，充實現金流。

“半導體業務，不受本次交易的影響，所有供應、銷售、研發、生產等經營活動均正常運行。”聞泰強調。

這筆交易還在籌劃階段，聞泰科技與立訊有限，已簽署《出售意向協議》，但尚未敲定收購價格。

目前，聞泰科技市值在400億元上下，遠不及巔峰時期，截至去年9月，總資產約780億元。

在胡潤最新百富榜上，張老板的身家也縮水至55億元。

剝離代工業務后，管理層希望，輕裝上陣，“推動價值逐步回歸”。

自斷一臂

張學政做代工生意起家，逐步成為國內手機ODM巨頭。

2023年，聞泰的代工業務，營收為443.15億元，收入占比超7成，核心客戶有三星、LG、小米等。

遺憾的是，張苦心經營多年的代工領域，競爭激烈。

身處消費電子產業鏈，其上游是電子元器件和材料商，下游是品牌方，作為中間商的ODM廠商，缺乏議價能力。

同行靠低價搶單，利潤微薄。

聞泰的代工生意，體量大、利潤率低，2023年，毛利率還有8.37%，2024年上半年，驟降至2.49%。

毛利率低有兩個原因：一是消費電子行業低迷，手機產品新項目價格低；二是部分原材料漲價，工廠人力成本也上升。

壓力之下，張學政擴展筆記本電腦、平板電腦、IoT等領域的代工業務，并爭取海外客戶訂單，依托規模效應，來擺脫虧損局面。

蘋果MacBook Air（M1芯片）的中國代工商，即是聞泰。

為承接大客戶需求，張學政曾籌劃投資37億元建設代工廠，投產后可年產600萬臺筆記本電腦。

2024年初，他又拿下三星超4000萬部手機的訂單。

奈何，代工業務未見起色，2023年虧損4.47億元，2024年上半年虧損擴大至8.5億元。

“消費電子市場疲軟，汽車市場需求總體強勁。”管理層在2023年財報里指出。

聞泰方面向《21CBR》表示，半導體業務約六成收入，來自汽車領域，每年新增汽車半導體產品近100款。

“汽車是全球化產業，公司向Tier1、整車OEM客戶供應產品，有很多海外客戶的中國市場份額，占比高。”

公司內部人士提到，2024年的半導體產品銷量增長快，未來會繼續通過降低成本，來提高產品性價比。

剝離代工業務后，張學政團隊有意聚焦資源，投向這一具備潛力的板塊。

收攏資源

張學政是出了名的行動派，曾操刀多個并購項目。

2019年，聞泰斥資267.9億元，收購安世半導體近80%的股權。

這筆買賣，該公司只掏了17億元的自有現金，其他源于融資。2020年，聞泰科技再進一步，全資控股安世半導體。

后來，他推動安世半導體收購英國芯片制造廠Newport Wafer Fab（簡稱NWF）。

迫于地緣政治因素，2023年，聞泰以1.77億美元的價格，出售NWF母公司100%的股權。

安世半導體總部位于荷蘭奈梅亨，主要生產汽車功率半導體芯片產品，產品廣泛應用于車輛的驅動系統、電源系統、電控系統、智能座艙系統，客戶有博世、大陸、德爾福等。

以安世為主的半導體業務，毛利率高，成為聞泰核心的利潤來源。2024年1至6月，這塊業務凈利10.8億元，得以沖抵代工業務虧損。

“油車時代，汽車單車平均應用公司芯片約400顆，在當前電動車客戶的案例中，單車最高應用接近1000顆。”管理層看重這塊業務，稱增長潛力巨大。

現階段，其半導體業務的增長，主要源自低ASP的中低壓器件產品。

張學政計劃將高ASP產品投入市場，新品有望提升幾倍甚至十幾倍的收入。

基于安世半導體的積累，公司半導體業務的主要收入來自海外。只是，國際貿易面臨挑戰。

2024年11月，聞泰被列入美國新一輪實體清單。初步評估稱，短期不會有重大影響，其限制的物項有限，銷售客戶亦不受限。

1月15日，其公告稱，決定擬終止安世半導體中國先進封測平臺及工藝升級項目。

該項目原計劃投入16億元，已投入11億元，剩余資金另做他用。

重現榮光之路，依舊崎嶇。

圖片來源：聞泰科技，除標注外