原油：

　　周三油價(jià)震蕩回落，其中WTI?1月合約收盤下跌1.40美元至68.54美元/桶，跌幅2.00%。布倫特2月合約收盤下跌1.31美元至72.31美元/桶，跌幅1.78%。SC2501以534.1元/桶收盤，下跌3.2元/桶，跌幅為0.60%。EIA公布的報(bào)告顯示，截止11月29日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量增加2萬桶/日，至紀(jì)錄高位1351.3萬桶/日。此前美國周度原油產(chǎn)出紀(jì)錄高位為截至11月1日當(dāng)周的1350萬桶/日。EIA數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日當(dāng)周，美國原油庫存下降510萬桶至4.234億桶，市場(chǎng)預(yù)估為下降70萬桶。美國汽油庫存增加240萬桶至2.146億桶，包括柴油和取暖油的餾分油庫存增加340萬桶至1.181億桶。整體來看，油價(jià)反復(fù)震蕩運(yùn)行。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合約FU2503夜盤收跌0.35%，報(bào)3134元/噸；低硫燃料油主力合約LU2502夜盤收漲0.43%，報(bào)3945元/噸。近幾周東西方套利經(jīng)濟(jì)可行，12月預(yù)計(jì)將有240-260萬噸低硫燃料油從西方運(yùn)抵新加坡。貿(mào)易商預(yù)計(jì)接下來幾天從中東、非洲、巴西和歐洲都有資源穩(wěn)定流入，結(jié)合當(dāng)前的庫存水平，將給市場(chǎng)基本面帶來壓力。從基本面看，低硫燃料油市場(chǎng)繼續(xù)承壓下行，高硫燃料油市場(chǎng)暫時(shí)維持平穩(wěn)運(yùn)行。低硫方面，隨著套利船貨陸續(xù)運(yùn)抵，低硫燃料油市場(chǎng)供應(yīng)不斷增加，但下游消化能力有限，亞洲低硫燃料油市場(chǎng)暫時(shí)低迷。高硫方面，當(dāng)前高硫市場(chǎng)表現(xiàn)依然偏強(qiáng)，但隨著冬季臨近，需求逐漸下滑，盡管消費(fèi)稅調(diào)整政策尚未執(zhí)行，但落地預(yù)期仍存，后期煉廠進(jìn)料需求或受到抑制；套利窗口打開，供應(yīng)也有增加預(yù)期，當(dāng)前高硫估值偏高位，可考慮做空FU對(duì)SC裂解價(jià)差。

　　瀝青：

　　周三，上期所瀝青主力合約BU2501夜盤收漲0.06%，報(bào)3582元/噸。百川盈孚統(tǒng)計(jì)，本周社會(huì)庫存率為16.01%，較上周下降0.78%；本周國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為23.51%，較上周下降0.91%；本周國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為27.69%，較上周下降2.19%。供應(yīng)端，近幾周瀝青的供應(yīng)有所增加，不過由于煉廠利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，實(shí)際生產(chǎn)積極性不高，從公布的12月地?zé)捙女a(chǎn)來看，計(jì)劃排產(chǎn)小幅下滑，供應(yīng)壓力不明顯；需求端，北方陸續(xù)轉(zhuǎn)為備貨入庫需求；南方地區(qū)保持趕工狀態(tài)，需求存一定支撐，社會(huì)庫去庫明顯，整體商業(yè)庫存處于近幾年最低水平。盡管12月受降溫影響各地項(xiàng)目開工終端需求預(yù)計(jì)逐步減弱，但是冬儲(chǔ)需求之下預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格暫時(shí)以企穩(wěn)為主，需要關(guān)注成本端油價(jià)的波動(dòng)情況。?

　　橡膠：

　　周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2505下跌80元/噸至18685元/噸，NR主力下跌10元/噸至15180元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌275元/噸至13375元/噸。昨日上海全乳膠17550（-50），全乳-RU2505價(jià)差-1150（-255），人民幣混合17100（-100），人混-RU2505價(jià)差-1600（-305），BR9000齊魯現(xiàn)貨13650（-50），BR9000-BR主力215（+5）。截至2024年12月1日，中國天然橡膠社會(huì)庫存113.5萬噸，環(huán)比增加0.44萬噸，增幅0.39%。中國深色膠社會(huì)總庫存為62.9萬噸，環(huán)比減少0.3%。中國淺色膠社會(huì)總庫存為50.5萬噸，環(huán)比增加1.3%。2024年11月份，我國重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售約6.9萬輛（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比上漲4%，同比微弱下降3%。累計(jì)來看，2024年1-11月，我國重卡市場(chǎng)銷售各類車型約81.8萬輛，同比降幅約為5%。美國輪胎制造商協(xié)會(huì)（USTMA）于2024年11月對(duì)當(dāng)年美國輪胎出貨量進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年總出貨量為3.389億條，而2023年為3.319億條。市場(chǎng)短期受到消息面影響價(jià)格波動(dòng)幅度增加。國內(nèi)停割臨近供應(yīng)收緊疊加海外產(chǎn)區(qū)降雨影響未散，割膠天數(shù)受到影響，供應(yīng)較預(yù)期偏緊預(yù)計(jì)持續(xù)影響，下游需求淡季，預(yù)計(jì)橡膠區(qū)間震蕩維持。關(guān)注冬春時(shí)間點(diǎn)橡膠產(chǎn)區(qū)天氣變化，轉(zhuǎn)弱的拉尼娜若帶來超預(yù)期的氣象變化，旺產(chǎn)季價(jià)格回落的可能性進(jìn)一步降低。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盤在4816元/噸，收漲0.29%；現(xiàn)貨報(bào)盤貼水01合約62元/噸。EG2501昨日收盤在4666元/噸，收漲0.09%，基差增加9元/噸至58元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4728元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6774元/噸，收漲1.16%。現(xiàn)貨商談價(jià)格為816美元/噸，折人民幣價(jià)格6766元/噸，基差收窄55元/噸至8元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均產(chǎn)銷估算在4成左右。新疆一套60萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置于近期結(jié)束檢修并逐漸提升負(fù)荷，該裝置此前于10月下旬起輪修。韓國一套16萬噸/年的MEG裝置于近日停車。沙特一套64萬噸的MEG裝置計(jì)劃于12月底前后重啟，該裝置此前于2024年7月份停車。PTA裝置負(fù)荷抬升，供應(yīng)充裕，但下游聚酯需求存下滑預(yù)期，滌絲產(chǎn)銷出現(xiàn)階段性放量，終端開工負(fù)荷轉(zhuǎn)弱明顯，且PTA庫存水平累庫，價(jià)格上方承壓。乙二醇12月油制和煤制裝置恢復(fù)計(jì)劃仍在，預(yù)計(jì)供應(yīng)只增不減，下游需求偏弱預(yù)期，顯性庫存累庫，預(yù)計(jì)乙二醇價(jià)格承壓震蕩。

　　甲醇：

　　周三，太倉現(xiàn)貨價(jià)格2500元/噸，內(nèi)蒙古北線價(jià)格在2147.5元/噸，CFR中國價(jià)格在290-295美元/噸，CFR東南亞價(jià)格在345-350美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價(jià)格1085元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價(jià)格2630-2700元/噸，山東地區(qū)MTBE價(jià)格5490元/噸。供應(yīng)方面，雖然國內(nèi)產(chǎn)量仍是近5年最高水平，但后續(xù)預(yù)計(jì)將環(huán)比走弱，進(jìn)口方面受伊朗冬季限氣影響，也有下降預(yù)期，總供應(yīng)水平預(yù)計(jì)較之前會(huì)有所下降。需求方面，MTO開工維持在高位水平，傳統(tǒng)下游利潤(rùn)被壓縮之后開工沒有明顯下降，預(yù)計(jì)12月也不會(huì)大幅度下滑，總需求預(yù)計(jì)仍能提供支撐。整體來看，12月供應(yīng)有下降預(yù)期，需求保持穩(wěn)定，庫存將逐步下降，外加轉(zhuǎn)口貿(mào)易的增加，預(yù)計(jì)甲醇12月價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但下游利潤(rùn)目前難有好轉(zhuǎn)，甲醇價(jià)格上行過多可能會(huì)導(dǎo)致下游開工的下降，因此長(zhǎng)期來看上方空間有限。

　　聚烯烴：

　　周三，華東拉絲主流在7510-7600元/噸；利潤(rùn)端，油制PP毛利-440.24元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利125.67元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-856.67元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-775.18元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-217.15元/噸。PE方面，HDPE主流價(jià)格在8300元/噸，較上一工作日持平；LDPE主流價(jià)格10800元/噸，較上一工作日持平；LLDPE主流價(jià)格8730元/噸，較上一工作日持平；利潤(rùn)端，油制聚乙烯市場(chǎng)毛利為759元/噸；煤制聚乙烯市場(chǎng)毛利為1627元/噸。11月LLDPE由于前期煉廠集中檢修導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)有些緊張，社會(huì)庫存快速下降，期現(xiàn)貨價(jià)格同步上行。12月是消費(fèi)淡季，需求支撐有限，并且PE方面供應(yīng)有增加預(yù)期，PP供應(yīng)又相對(duì)充足，整體來看聚烯烴基本面12月份相對(duì)偏弱，LLDPE現(xiàn)貨緊張的局面將有所緩解，PP則是維持震蕩偏弱的表現(xiàn)，策略上可以關(guān)注做空L-P價(jià)差。

　　聚氯乙烯：

　　周三，華東PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料4990-5050元/噸，乙烯料主流參考5200-5500元/噸左右；華北PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料主流參考4970-5050元/噸左右，乙烯料主流參考5150-5450元/噸；華南PVC市場(chǎng)價(jià)格偏弱調(diào)整，電石法5型料主流參考5100-5180元/噸左右，乙烯料主流報(bào)價(jià)在5200-5380元/噸。供應(yīng)端，12月檢修計(jì)劃稀少，因此產(chǎn)量短期下降概率不大，反而會(huì)繼續(xù)維持在高位水平；需求端，從水泥發(fā)運(yùn)率和螺紋鋼表觀需求的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)施工將繼續(xù)走弱，這樣會(huì)對(duì)PVC下游管材和型材的需求有所拖累，同時(shí)印度BIS認(rèn)證的年底到期，在政策落地之前，出口會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎，總需求會(huì)有所走弱，因此社會(huì)庫存壓力增加。，整體來看，PVC基本面長(zhǎng)期偏弱，但12月份中央政治局會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將召開，屆時(shí)可能會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格形成一定影響，需要警惕由此帶來的脈沖式的行情。

　　尿素：

　　周三尿素期貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，主力合約收盤價(jià)1761元/噸，跌幅1.95%。現(xiàn)貨市場(chǎng)多數(shù)穩(wěn)定，局部地區(qū)小幅下調(diào)10元/噸，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)格維持在1800元/噸附近。基本面來看，尿素供應(yīng)繼續(xù)下降，行業(yè)日產(chǎn)量降至18.2萬噸，后續(xù)或仍有進(jìn)一步下降空間。需求跟進(jìn)緩慢，中下游多以逢低少量采購為主，各地區(qū)產(chǎn)銷率低位徘徊，對(duì)市場(chǎng)支撐力度有限。本周尿素企業(yè)庫存下降1.34%，但市場(chǎng)交易邏輯仍在于外圍市場(chǎng)波動(dòng)、國內(nèi)商品市場(chǎng)情緒偏弱等。另外，尿素上游相關(guān)品焦煤、下游玉米期貨價(jià)格近兩日下跌明顯，尿素期價(jià)也受到聯(lián)動(dòng)影響。整體來看，尿素日產(chǎn)、庫存等基本面指標(biāo)略有好轉(zhuǎn)，但外圍因素影響加大，期貨盤面日內(nèi)或繼續(xù)以釋放情緒為主，關(guān)注主力合約1730~1750元/噸支撐位。

　　純堿&玻璃：

　　周三純堿期貨價(jià)格明顯走弱，主力合約收盤價(jià)1423元/噸，跌幅3.59%。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，沙河地區(qū)重堿送到價(jià)格本周仍維持在1500元/噸。貿(mào)易商環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)繼續(xù)回落30~70元/噸，主流地區(qū)交割庫出庫價(jià)格在1400元/噸左右。基本面來看，純堿供應(yīng)高位徘，行業(yè)開工率昨日繼續(xù)小幅提升至87.95%，日環(huán)比提升0.47個(gè)百分點(diǎn)。需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，部分低價(jià)貨源適量成交。西北等局部地區(qū)運(yùn)輸依舊受阻，區(qū)域間表現(xiàn)仍有分化，后期等待行業(yè)冬儲(chǔ)進(jìn)展能否給市場(chǎng)帶來緩和。整體來看，當(dāng)前純堿市場(chǎng)支撐不足，且商品市場(chǎng)相關(guān)品種情緒同樣偏弱，預(yù)計(jì)純堿期貨價(jià)格短期延續(xù)偏弱震蕩走勢(shì)，關(guān)注今日庫存數(shù)據(jù)、本月重要會(huì)議政策導(dǎo)向。 玻璃：周三玻璃期貨價(jià)格走弱，收盤價(jià)1249元/噸，跌幅2.57%。現(xiàn)貨市場(chǎng)昨日小幅回落，國內(nèi)均價(jià)1367元/噸，日環(huán)比回落2元/噸。個(gè)別地區(qū)產(chǎn)銷仍維持高位，但局部地區(qū)成交略有回落，部分現(xiàn)貨產(chǎn)銷率降至100%以下。供應(yīng)端小幅回落，日產(chǎn)量降至15.86萬噸。整體來看，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒略微回落，期貨盤面同時(shí)受到外圍因素影響，日內(nèi)走勢(shì)偏弱。考慮到市場(chǎng)對(duì)本月重要會(huì)議政策仍存預(yù)期，建議關(guān)注后續(xù)政策導(dǎo)向?qū)ΡP面的支撐效果。另需關(guān)注玻璃庫存數(shù)據(jù)、現(xiàn)貨成交持續(xù)情況。