美銀證券發布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW（09988）“買入”評級，將2025至2027財年經調整凈利潤預測上調4%至7%，目標價由109港元升至114港元。

　　該行預期，阿里巴巴將于2月中旬至下旬發布2025財年第三季季績，估計其收入同比增長9%至2，835億元人民幣，較市場預期高2%，當中核心淘天集團收入同比估計升7%。另預期中國市場的客戶管理收入（CMR）同比增長7%至988億元人民幣，主要受惠于在雙十一促銷活動、家電補貼計劃，以及持續的用戶參與和體驗升級下，阿里的商品交易總額（GMV）增長加速；由于淘寶的抽成率提高及人工智能工具Quanzhantui，令集團變現率有所提升。

　　該行認為，淘天集團的增長速度跑贏行業，其經調整EBITA預測同比增長1%至607億元人民幣；阿里國際數字商業集團（AIDC）及云業務收入預測同比增長26%及9%。該行預期阿里整體經調整EBITA為544億元人民幣，同比增長3%，主要歸因于非核心虧損減少；經調整凈利潤預測為474億元人民幣，略高于市場預期。展望2026財年，隨著核心電商業務的戰略投資開始見效，估計淘天集團及集團的經調整EBITA將恢復增長。