來源：時代周報

　　2024年，海利生物（603718.SH）交出一份高光答卷，凈利潤實現上市以來的新高。

　　1月23日晚間，海利生物發布業績預告，預計公司2024年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將在1.6億元到1.8億元之間，比上年同期增加約9712.98萬元到約1.17億元，同比增長154.49%到186.30%。

　　業績變動主要可分為兩部分，2024年10月完成了對陜西瑞盛生物科技有限公司（簡稱“瑞盛生物”）55%的股權收購，實現對瑞盛生物的控股及合并財務報表，使得公司2024年第四季度的日常經營業績大幅度提升；同時完成了對WuXi Vaccines（Cayman）Inc．（簡稱“藥明海德”） 30%非控股股權出售，投資收益超過1億元，導致公司非經常損益大幅增加。

　　公告顯示，海利生物預計歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤將在820萬元到1200萬元之間，比上年同期減少362.20萬元或增加17.80萬元，同比下降30.64%或者增長1.51%。

　　時代周報記者通過梳理發現，2024年，海利生物進行了一系列資本運作，一方面，公司剝離虧損、低效的“動保”業務，同時通過收購進一步聚焦更賺錢的“人保”業務，實現轉型升級。

　　另外，二級市場來看，2024年海利生物股價整體下挫，于2024年7月9日創下近幾年新低5.71元/股。同時，“埋伏”海利生物約6年的“牛散第一人”章建平及其家族在9月、10月合計減持近半股票。

　　高光能否維持？

　　海利生物是一家老牌“動保”上市企業，成立于1981年，其前身為上海松江生物藥品廠。2015年5月登陸上交所，最早屬于獸用生物制品板塊，產品主要包括畜用和禽用疫苗，其核心控股子公司為專注口蹄疫疫苗研發和生產的楊凌金海生物技術有限公司（簡稱“楊凌金海”）

　　2016年，海利生物明確提出了“動保”+“人保”的雙輪驅動戰略，2016年、2017年，海利生物曾以參股的方式陸續投資了所屬體外診斷及診療服務行業的上海序康醫療科技有限公司、上海裕隆生物科技有限公司。

　　2018年，海利生物以2.98億元收購上海捷門生物技術有限公司（簡稱“捷門生物”）100%的股權進入IVD（體外診斷）行業，由此海利生物進一步深化了“人保”業務布局，目前已經逐漸成為公司業績的增長點。2023年年報顯示，捷門生物實現收入1.14億元，凈利潤0.43億元。

　　同年，海利生物與藥明生物（HK.2269）合作成立上海藥明海德生物科技有限公司（簡稱“上海藥明海德”），并持有該公司30%的股份，上海藥明海德提供人用疫苗（包括癌癥疫苗）的CDMO（合同定制研發生產）業務。隨后，2021年經過系列股權變動，海利生物變為直接持有“開曼藥明海德”（也即“藥明海德”）30%的股份。

　　2024年，海利生物進行了一系列資本運作，一方面，公司出售子公司楊凌金海的股權進而剝離虧損資產，剝離“動保”業務。同時通過收購瑞盛生物55%的股權進一步聚焦“人保”業務，實現轉型。另外，海利生物還出售了藥明海德30%的股權。

　　相關公告顯示，楊凌金海的唯一產品是口蹄疫疫苗。近幾年一方面受“非洲豬瘟”疫情等相關外部因素的影響導致整個“動保”發展面臨困境，行業景氣度下降。另外整個口蹄疫疫苗市場處于明顯“供大于求”狀態，“價格戰”愈發嚴重，導致行業整體毛利率明顯下降。

　　2019年-2023年這五年，楊凌金海的凈虧損達到2.5億元以上。

　　與此同時，去年8月底，海利生物發布《重大資產購買及重大資產出售報告書（草案）》，擬以支付現金方式向美倫管理購買其持有的瑞盛生物55%股權，并向藥明生物出售持有的藥明海德30.00%股權。

　　其中，瑞盛生物55.00%股權資產作價9.35億元。瑞盛生物成立于2008年，位于西安經開區，是一家專注于口腔組織修復與再生材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，在用于種植牙的修復材料領域具備較強的市場競爭力。

　　值得關注的是，2022年、2023年以及2024年1-4月，瑞盛生物的綜合毛利率分別為92.90%、91.87%和?91.94%，處于較高水平。

　　時代周報記者還注意到，此次購買資產還作出了相關業績承諾。根據與擬購買資產交易對方簽署的《業績補償協議》，交易對方美倫管理承諾瑞盛生物2024年度、2025年度、2026年度凈利潤（注：《業績補償協議》中的凈利潤是指瑞盛生物經具有證券從業資格的會計師事務所審計的合并報表口徑下扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤）應分別不低于12，500萬元、13，750萬元和15，125萬元，累計實現的經審計的凈利潤不低于41，375萬元。

　　而翻看海利生物過往的財務數據，倘若瑞盛生物能完成業績承諾，或許能夠成為公司新的業務增長點。

　　牛散章建平“割肉”半倉？

　　從二級市場來看，2024年，埋伏海利生物約6年的“牛散”章建平減持了將近一半的股票。

　　時代周報記者翻閱海利生物2018年10月17日發布的簡式權益變動報告書發現，章建平于2018年二季度開始建倉，交易價格總體在11元-13元區間，其在2018年半年報中進入海利生物前十大流通股東名單中，持股1406.93萬股，占比2.18%，為第五大股東。另外，其妻子方文艷通過大宗交易于2018年10月8日以7.93元/股買入1360.17萬股，岳父方德基也在2018年5月-9月通過二級市場多次買入、賣出。

　　截至2018年10月12日，章建平、方文艷、方德基三人合計持有海利生物股份3207.38萬股，占海利生物總股本的4.9802%。

　　2018年10月15日，方德基再次增持海利生物股份13.2萬股，占海利生物總股份的?0.0205%，彼時章建平、方文艷、方德基合計持有海利生物股份3220.48萬股，占海利生物總股本的5.0007%，達到舉牌線，這也是章建平首次舉牌海利生物。

　　隨后，相關增持公告顯示，基于對公司未來發展的信心和對公司長期投資價值的認可，章建平及其一致行動人方文艷、方德基計劃自2018?年10月17日起的未來12個月內通過上海證券交易所交易系統擇機增持公司股份，擬增持金額不低于2000萬元，不超過4億元，增持價格將根據股票價格波動情況及資本市場整體趨勢確定。

　　不足半個月，第一輪增持計劃實施完畢。2018年11月1日晚，海利生物再次披露公告表示，章建平、方文艷、方德基三人共計增持?3458.23萬股，占公司總股本的?5.3699%，增持完畢后三人合計持有6678.71萬股，占公司總股本的10.37%，因此完成對海利生物的第二次舉牌，

　　此后，章建平的兒子方章樂也加入增持隊伍。根據相關增持公告，章建平及其一致行動人方文艷、方德基、方章樂計劃自2018年11月7日起的未來12個月內通過上海證券交易所交易系統擇機增持公司股份，擬增持金額不低于2000萬元，不超過6億元。

　　海利生物2018年年報顯示，截至報告期末，章建平、方文艷、方德基、方章樂均出現在公司前十大股東名單中，并且章建平家族四人合計持股9311.23萬股，占總股本比重14.46%。

　　2019年1月8日，章建平家族完成對海利生物第三次舉牌。彼時，海力生物發布公告稱，章建平及其一致行動人方文艷、方德基、方章樂合計持股數量已經占總股本的比重達到15.37%。

　　截至2019年11月6日，第二輪增持計劃實施完畢。在增持計劃實施期間，公司股東章建平及其一致行動人方文艷、方德基、方章樂增持公司股份共計4264.63萬股，占公司總股本的?6.622%，本次增持后，公司股東章建平及其一致行動人方文艷、方德基、方章樂合計持有公司股份約1.094億股，占公司總股本的16.9928%。

　　時代周報記者翻閱海利生物發布的簡式權益變動報告書以及同期公司股價走勢發現，章建平家族增持價格區間約在7元/股-16元/股。而時隔半年多后，即2020年7月開始，海利生物股價走出一輪暴漲行情，由月初的19.24元/股漲到月末的49.03元/股，期間漲幅超過150%，而在隨后的8月1號海利生物股價達到上市以來的最高價53.94元/股。

　　然而章建平及其一致行動人方文艷、方德基、方章樂均未在這一高位區間進行減持。以章建平家族合計持有的109，433，420股，每股53.94元計算，彼時持倉市值高達59億元。

　　直到2024年，章建平家族終于有所動作，其中方德基于9月19日開始在9月集中減持其全部持有的海利生物2089.44萬股，章建平分別于9月30日減持542.52萬股、10月8日減持657.54萬股，以及15日、16日、17日分別減持657.9萬股，兩人合計減持約5263.2萬股。

　　截至2024年10月18日，章建平及其一致行動人方文艷、方章樂合計持有5680.14萬股，占總股本8.63%。從減持區間股價來看，其最低價格為5.95元/股，最高為8.15元/股。

　　截至2025年1月24日收盤，海利生物報6.88元/股，章建平家族持倉市值僅3.91億元。